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期市分析:南美大豆丰产预期增强豆粕反弹短暂

2020-01-22 点击:688

由于南美大豆的正常增长和美国大豆出口的缓慢步伐,CBOT大豆已经结束了自1月中旬以来的高位震荡,打破了低位。然而,由于国内需求疲软,甚至豆粕也表现较弱,并持续触及新低。受美元走低和原油大幅上涨的推动,国内大豆期货周三反弹,但由于供应宽松,豆粕反弹预计将非常有限。此外,尽管中国央行周三宣布了削减计划,但对豆粕的整体有益效果有限。

南美大豆产量有望增加

目前,南美大豆是关键生长期。天气预报显示,巴西和阿根廷大豆产区降雨量适宜,没有发生严重干旱。巴西的大豆收成已经开始上市。根据巴西分析机构Safras发布的最新报告,截至2015年1月31日,巴西大豆收获完成6%,高于4%的五年平均水平,单位面积产量高于去年同期。目前,该机构估计巴西的大豆总产量为9300万至9600万吨。如果这不是偶然的,巴西大豆产量今年很有可能继续创下历史新高。

再看看阿根廷。目前,阿根廷大豆已经播种。预计播种面积将达到2040万公顷,比上年的2000万公顷增加2个百分点。目前,天气相对较好,该机构预计阿根廷的产量为5400万至5600万吨,比前一年略有增加。

随着2014/2015年美国大豆收成的增加,南美大豆产量的持续增长将使今年世界大豆供应远远超过需求,从而大大增加最终库存。在大量供应的抑制下,国内外豆类牛市难以出现。

美国大豆出口放缓

最近几个月,美国大豆出口成为大豆市场投机的主要对象。目前,美国大豆出口旺季已经过去,周杜的出口量开始呈现下降趋势。根据美国农业部的周度出口检查报告,最近几周的出口检查量明显低于前一时期。此外,随着南美大豆的上市,贸易商将转向质量好、价格低的南美大豆。

国内豆粕需求依然低迷

虽然目前正处于传统消费的高峰期,但养殖产品市场却呈现低迷的高峰期。国内生猪价格继续徘徊在13元/公斤左右,猪粮比长期低于6: 1的盈亏平衡点。猪育种的长期不足导致能够繁殖的生猪和母猪数量持续下降,这两种数量近年来都达到了低值。

此外,家禽养殖面临禽流感的威胁。自去年中秋节以来,鸡蛋价格一直在下降,现在接近每公斤4元。据统计,2014年国内饲料产量同比下降1%,为近年来首次下降。

技术上来说,大连豆粕价格在1月中旬创下新低,有明显的下降趋势。在早期交易的密集区域,当前的反向泵送可能会受阻。

操作上,以主力1505为例,你可以选择2800元/吨的空头仓位。

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